제약주 대장주인 삼성 바이오로직스의 주가와 전망, 그리고 목표주가에 대해서 알아보겠습니다.
2023년 CDMO(위탁개발생산) 성장 지속
2023년에도 CDMO 사업의 고성장은 지속될 전망입니다. 23년 상반기까지는 전년대비 높은 환율 효과를 기대할수 있을것이나, 하반기에는 높아진 환율로 인해 기저 영향이 있을 것으로 전망됩니다. 그러나 하반기부터 4공장 부분 가동이 매출에 반영될 예정으로, 전년 대비 낮아진 환율 영향을 상쇄할것입니다.
4공장의 경우, 대형 품목 위주 수주로 ER/DPQ를 완료후, 과거 3공장과는 달리 빠르게 가동률 증가후 실적게 기여할것으로 전망합니다.
5공장 건설에 대한 기대감
공장 건설과 동시에 선제적 수주를 체결하여 4공장 가동 물량을 확보하고 있습니다. 4공장 완전 가동을 시작할 23년 6월 이전 충분한 수주 물량을 확보할수 있을것으로 기대하고 있습니다.
CMO 사업자들의 케파 증설 경쟁이 지속되며 4공장 수주 완료이후, 5공장 건설이 시작될 것으로 예상되며, 4공장 건설때와 마찬가지로 공장 건설과 수주 물량 확보가 병행될 것으로 예상합니다.
추가적인 성장 변수가 될 바이오시밀러
7월 출시될 휴미라 바이오시밀러인 하드리마의 미국 시장 매출과 현재 개발중인 스텔라라, 아일리아 바이오시밀러등의 FDA, EMA승인에 따른 마일스톤 유입등이 추가적인 성장 변수가 될수 있을 것으로 예상합니다.
휴미라 고농도 제형이 미국 휴미라 시장의 80%이상을 점유하고 있으며, 투여 볼륨을 낮춤으로서 통증이 적은 장점이 있어 선호되고 있습니다. 장기간 투약하는 특징으로 투약 통증을 낮춘 바이오시밀러에 대한 선호도가 높을 것입니다. 현재 고농도 바이오시밀러는 하드리마가 유일하며, 암젠, 셀트리온등이 고농도 제형 확보가 예상되어 주요 경쟁자가 될 것으로 판단합니다.
미국 휴미라 시장 규모는 바이오 시밀러 출시로 인한 가격 하락등으로 시장 규모가 축소될 것이지만 100억 달러 이상의 승인 진행중으로 생산 시설 문제로 알보텍은 CRL을 수령. 휴미라 바이오시밀러 시장은 암젠, 셀트리온과 바이오에피스가 주도할 것으로 판단합니다.
- 유안타 증권
- 매수의견 Buy
- 목표주가 1,120,000
- 현재주가 888,000원
- 상승여력 26%
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유안타 증권사 리포트를 참고하여 공부를 위해 정리한 글이며, 종목 추천이 아닙니다.
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