화학주 대장주인 롯데케미칼이 유상증자를 통해, 일진머티리얼즈를 인수하겠다는 내용의 공시를 하였습니다. 이로인한 주가와 전망 그리고 목표주가에 대해서 알아보겟습니다.
유상증자 후, 일진머티리얼즈 인수
롯데케미칼은 11월 1일(금)공시를 통해 유상증자를 발표한 후, 투자자 설명회를 진행하였습니다. 유상증자의 내용은 주주배정후, 실권주는 일반공모 형태로 1.1조원의 증자를 실시하며, 증자비율은 24.8% 수준입니다.
해당 증자를 통해 조달할 금액중 약 6천억원은 일진머티리얼즈 지분취득 대금으로, 나머지 5천억원은 납새 매입등의 운영자금에 사용할 계획임을 밝혔습니다.
이번 유상증자로 목표하고 있는 금액 1.1조원은, 1차 발행가인 13만원을 기준으로 한 금액으로, 최종 발행가액은 13만원과 2차 발행가액중 더 낮음 금액으로 확정되기 때문에, 최종 조달 금액은 목표금액인 1.1조원을 하회할 가능성도 배제할수 없습니다.
유상증자는 무리수
이번 유상증자의 목적은 일진머티리얼즈 인수를 통한 신규가업의 확대와 중장기 성장동력의 확보 보다는, 본업에서 이익 창출이 악화됨으로 인해, 대규모 인수합병과 계열사 자금지원등을 통해 재정부담이 높아지는것에 따른 불가피한 결정으로 보입니다.
글로벌 수요 둔화와 대규모 증설로 인해, 석유화학 업황 부진이 지속되고 있는데 본업에서 현금 창출력이 낮아졌음에도 일진머티리얼즈 인수대금으로 롯데케미칼은 2.7조원의 대규모 자금 지출이 필요해진 것입니다.
게다가 프로젝트 파이낸싱 시장의 위축과 금리인상으로 영업여건이 악화된 롯데건설에 롯데케미칼 5천억, 롯데정밀화학 3천억, 롯데 케미칼의 롯데건설 유상증자 참여 879억원으로 토탈 9천억원의 자금지원까지 이루어지며, 재정부담은 더욱 커졌습니다. 결국 중장기 성장 동력 확보보다는 여러 대내외적 요인으로 인해 재정부담이 높아진것이 가장 큰 이유로 보여집니다.
목표주가와 주가전망
- 하이투자증권
- 매수의견 Buy (Maintain 하향)
- 목표주가 210,000원
- 현재주가 167,000원
- 상승여력 25.7%
유상증자 발표로 단기적으로 롯데케미칼의 주가는 큰폭의 조정이 불가피해보입니다. 하지만 ▶ 금번 유상증자 자금조달 불확실성이 일단락 되었으며 ▶ 시일은 소요되더라도 23년 상반기를 바닥으로 시황은 점진적인 회복이 예상되며 ▶ 롯데정밀화학 및 일진머티리얼즈 실적을 연결 반영으로 추가적인 영업이익을 확보했다는 점은 긍정적으로 보여집니다.
향후 롯데케미칼 주가전망은 중국의 고강도 부양책에 따라 석유화학 시황의 추세적인 회복과 일진머티리얼즈 인수 이후 운영계획 및 증성 자금조달 불확실성 해소에 따라 상승전환될것으로 전망합니다.
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증권사 리포트를 참고하여 공부를 위해 정리한 글이며, 종목 추천이 아닙니다.
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